何でもやる感じ、嫌いじゃないですね。
その根本になるインデックスの算定式は、
だそうで。ふーん、見てみるもんですね。
今あって面白いのはJGBだったりするが.....
年金運用、国内株を倍に 最大34%、損失の恐れも 厚労省認可 (産経ニュース)
厚生労働省は31日、年金積立金管理運用独立行政法人(GPIF)の投資配分を定める資産構成割合(基本ポートフォリオ)見直しに関し、国内株式を現在の12%から倍増の25%に引き上げることを認可した。上下9%の変動を許容するため、最大では34%になる。GPIFは厚生年金と国民年金の資産約127兆円を市場運用しており、これまでより20兆円程度、国内株式に投資することが可能となる。
新たな資産構成は、国内債券35%(許容範囲上下10%)、国内株式25%(同9%)、外国株式25%(同8%)、外国債券15%(同4%)。外国株も増やしたため、債券と株式の割合が半々となる。
Kimberly-Clark shareholders will receive one share of Halyard Health common stock for every eight shares of Kimberly-Clark common stock held as of the close of trading on Oct. 23, 2014, the record date for the spin-off. Kimberly-Clark shareholders will receive cash in lieu of any fractional shares. The spin-off is expected to be effective as of the end of the day on Oct. 31, 2014, the distribution date for the spin-off, with 100 percent of the shares of Halyard Health distributed to Kimberly-Clark shareholders.
残存日数 | 現値 | 行使価格 | IV | 金利 | プレミアム |
487 | 118.64 | 118 | 16.53% | 0.59% | 8.203 |
0.75% | 8.076 | ||||
1.00% | 7.881 | ||||
1.25% | 7.688 | ||||
1.50% | 7.499 | ||||
1.75% | 7.314 | ||||
2.00% | 7.132 | ||||
2.25% | 6.953 | ||||
2.50% | 6.777 |
厚生労働省 II 各種世帯の所得等の状況より |
第227回 スマートベータをどう考えるか | 山崎元「ホンネの投資教室」尚、JPX日経400は、銘柄選定基準やウェイト付けの考え方はあるが、最終的には人間が判断を行っているので、他のスマートベータ運用とは些か性質が異なる。最終的に人間が判断する事自体が悪いとはいえないが、完全にルールが明確な運用とは区別しておきたい。
インデックス運用派の人々は、現状のスマートベータ商品であれば、そう気にする必要は無いと思う。例えば、TOPIX連動のファンドを、JPX日経400連動に切り替える意味はない。しばらくは、高見の見物をしていていいと思う。
この理由は次のように考えられる。高配当利回り指数は組入銘柄を選定する際に収益性や財務体質も考慮する。また、配当性向が極端に高い“背伸び配当銘柄”を除外している。このため、指数はいわゆる優良企業を多く含むと考えられる。しかも、配当利回りが高いということは、株価が実力よりも低く評価された“真の割安株”である可能性が高い。このため過小評価された株価が修正される過程でキャピタルリターンも高くなったと考えられる。
OCCはマーケットメイカーにのみ、取引日中にひとつのオプションに対してロングポジションとショートポジションをとることを許可しています。例えば、配当落ちの前日に100個コールを買い、同じコールを100個売れば、正味のポジションはゼロです。したがって通常であれば行使もできませんし、割り当てられることもありません。
ところがマーケットメイカーであれば、取引終了後に買った100個を行使して株に換え、そして100個のコールのショートポジションを取るということが可能なのです。マーケットメイカーは、これを利用して配当落ちの前日にマーケットメイカー同士で大量のコールの売買を執行して、オープンインタレストの大部分を独占することができます。
こうして、買った分を行使して株に換え、うまくいけば売った分のいくつかが割り当てられずに残り、配当をかすめ取ることができるというわけです。
~ 略 ~
1)通常、コールを行使し忘れるのは個人投資家です。配当スプレッドは言わば、プロがその立場を利用して本来保護されるべき個人投資家のミスに付けこんで利益を上げる取引だと言えます。
2)バイライトのポジション(株のロングとコールのショート)を取っている人にとっては、マーケットメイカーが配当スプレッドを実行することでコールが割り当てられる確率が高まります。 つまり、本来は配当分の収益をあげられたかもしれないのに、マーケットメイカーが大量の配当スプレッドを実行してオープンインタレストを独占することで、その収益機会がぶんどられてしまうわけです。
~ 略 ~
[ VDC vs XLP ] | [ VTI vs SPY ] |
株式の価値が改善するような変化が十分伴わない限り、需給による株価上昇は一時のものだ。安倍政権や、消費税率引き上げを実現したい官僚集団にはそれで十分かも知れないが、投資家は、GPIF効果による株価上昇を信用してはならない。
「GPIF効果があれば、利食い売りの足しに使え!」というのが、筆者から一般投資家向けのアドバイスである。
銘柄 | YoC | |
1. | アルトリア・グループ (MO) | 8.00% |
2. | ロリラード (LO) | 6.77% |
3. | WisdomTree Intl. SM-Div (DLS) | 5.64% |
4. | キンバリー・クラーク (KMB) | 5.29% |
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19. | エクソン・モービル (XOM) | 3.29% |
20. | ウェルズ・ファーゴ (WFC) | 3.07% |
21. | Vanguard US SM-Value (VBR) | 2.95% |
[2004-2014] | [2005-2014] |
[2006-2014] | [2007-2014] |
[2008-2014] | [2009-2014] |
[2010-2014] | [2011-2014] |
[2012-2014] | [2013-2014] |
LDS = Leaps Diagonal Spread
簡単に、満期日・行使価格の違う銘柄の組み合わせで、オプション買いは9ヶ月以上先の満期日でDeepITMを使い、期近のATM~OTMを売る。
IV = Implied Volatility要するに、設定は概ね現実に近い、ありえそうな値を用いつつ、下の比較用に都合よく収斂させた結果がこうだっただけともいいます。
現実のオプション市場でついたオプション価格から逆算されたボラティリティをインプライド・ボラティリティという。