残キャッシュの向け先

よくわからないオプションの備忘録に続いて買ったらかしｗ 運用の備忘録。

ちまた、"海外口座を使う際のリスクが表面化した一例だ" などなど言われた、Firstrade新規開設不可のニュースがありました。(現時点、Apex clearing執行方針によりとの情報なので、""氏の様なお上？説ではなく、既存は影響なし)

自分は折角の機会と、愚図愚図と放っていた件に着手し、やっとInteractive Brokersに短期運用は切り分け。移管はホント楽チンでした。


さて本題。その資産移動で残った (残した) キャッシュの向け先。

趣味的投資で1銘柄増やすか？ただ、生活必需品に多くを配しているので、BTI、PMなど煙草銘柄やRBGLY、CLXの日用品・NSRGY、BUDの飲食も今必要に感じません。煙草以外は、そも高いし。

資源系もオイルメジャー4つで十分、パイプラインも高過ぎの印象。BBLやVALEなど鉱業は振れ幅デカ過ぎです。タイミング次第でありかもしれませんが、今は無いです。

ヘルスケアはLLYがよさげに感じますが、素人的にAZNがあるから微妙。もう少しお安く買えるのであればBAXか。その他、医療機器系は完全に期を逃がしてます。


アレコレ考えるのは楽しいですが、当分買い場ではないでしょうね。
するとインデックス、上場投機信託 (ETF) の出番か。



自分がポジション建てた時期からにしていますが、綺麗に別れていますね。
実際は、調整があった時に買い増し + Drip のナンピンで、

• VBR　52.64%
• DLS　42.41%
• DGS　0.68%

となっています。

来年新興国がアカン子になるんだったら、腐臭漂う頃合いでナンピンするべくキャッシュで待機しておくのが良いかもしれない。


果たして、それはDGSで良いのか？

と、思い立ったので久しぶりにETF Databaseを確認してみるも、クローズの可能性が低く複数新興国物でDGSより魅力のある商品........やっぱり無いな。

難しいところ

劣悪銘柄丸抱えOKで運用する場合、相場環境や組入企業の業績など一切の悩みは無く、売却の判断は自分の資金需要のみ。一方、10数銘柄の個別でBetする場合、寄与度の高さからパフォーマンスの損傷が激しいのでそうはいきません。

そして現在保有銘柄の中、唯一マズイ感じな銘柄に、Thomson Reuters (TRI) があります。

ざっくりと特徴は、

■Positive

• 20年連続増配
• 財務健全性はまずまず

■Negative

• 間接的金融セクター
• 2008年以降EPSフラフラ

現在は判る様な判らない様な理由で堅調に推移しています。

ここから、難しいのがEXITの判断。

D-I-Vに照らし合わせても、DとIは合格でVが難。コンセンサス予想だとP/E 35を越え、諸々だとP/E 27～30と少しマシながら相対比較でも高め。サプライズなしにはホールドする理由が薄くなっています。

都合よく昨年並みのEが出れば何の問題もないですが、ファンダメンタルズ分析が出来るなら兎も角、Q3を見るのかも含め判断の時なのかもしれません。

Wacthlist

9月に向けたじわじわを感じたので、注目度上位のウォッチリストを確認してみました。2012/12の記事より、見る銘柄数も増えたようなそうでないような。注目度下位は20銘柄程ありますが割愛。



もう ひと 十声あれば、ブリティッシュ・アメリカン・タバコとかマテルあたりを仕込みたい。煙草はPMもヘタレてきているので、BTI or PMか。指咥え銘柄、ヘルスケア関連のSmith ＆ Nephewは完全に買い場逃した感ありありで、当面無理っぽい。

あらためてバーゲンは遠いなぁ、と思いつつログアウト。

ちょっとした疑問

薙ぎ払え！

日経平均の甘利ラインついに陥落、消耗戦の最期を見届けた先物2000枚先生は逃亡 | 市況かぶ全力２階建

毎度毎度、こういった玩具箱みたいな平均のアゲサゲと反応、いいですねぇ。ザラ場で遊べば即死率高そうですが、裏張り参加はまだまだ面白味が残っていそうです。

しかし、先物@12,860 x 2000枚の見せ買い指しとか、257億って......ドコの大人か知りませんが、やる事半端ナイですねぇ。


さて、本題。

最近目にする、日本株が割安云々の記事に首件が擡げてくるのですが。

それは、自分が普段ソロバン弾いて愚考する時に、自分は長めの実績平均をモノサシにしているのに対し、日本の記事をみると全て予想ベースで語られている事。何故、その予想 (希望) を採用する事がキモ (正解) なのか知りたい。色々みても言葉濁しで見つけられなかったりで、謎のまま現在に至ります。

例えば、ここなどを見ると、TOPIXの2012年実績EPSは40より下で39ぐらい？一方、ここからの現在予想EPSは73.64。

知ったからといって、判断基準を変えるわけではないのですが気になります。いくら見通しを織り込むのが株価といっても、外部要因でガラっと風景が変わる事を思えばどうなんでしょうね。

答えなき道

往ったり逝ったりの大人のおもちゃと化している楽しそうな鉄火場は置いといて、アセアロ？アセットアロケ？なんて通な書かれ方のasset allocation。その論法的にMCDでマクドでしょ、ってコレ余談。

それは、短期な人を除く運用者の殆どがアレコレする正答のないアレ。ここでは、大まかな区分は端折り、詳細の配分のアレコレについて。

the cash secured put write strategy and performance of related benchmark indecesを眺めていて、組合せを暇潰し的に考えてみました。データを引張って出した値は20年強と決して長くは無いですが、目安ぐらいにはなるかとは思っています。

対象としては、常に一人称なので自分の保有資産に近似的なもので。グラフは、こちらのツールより拝借しました。

• 対象
  ・PUT
  ・^GSPC
  ・^RUT
  ・Bond

[ PUT 25 , ^GSPC 25 , ^RUT 25 , Bond 25 ]

Risk 10.26 , Return 9.05

by 長期投資予想／アセットアロケーション分析

グラフが歪なのはそもそも間違っている様な (Rはトモカクσとかはレポートのまま) ......面倒なのでそんなパラメータだからと納得させて。まぁ、やや愚かしいといった凡庸な位置ですね。裏を返せばそこまで悪くない選択とも。


先のレポートにもある形で出してみると、

[ PUT 60 , ^GSPC 0 , ^RUT 0 , Bond 40 ]

Risk 6.12 , Return 9.52

by 長期投資予想／アセットアロケーション分析

冷静に考えた場合、完璧に現物ロング不要になりますね。当然実際は、下手糞が運用するのでリターンは相当割引く必要がありますし、今後の事も不明なのでリスクは相当割増して考えなければ楽観過ぎでしょう。

しかし戻って、アフォールドで得るものって何？マジョリティ発信の、リスク拒否度 (許容度) に応じ、日本株式がxx%、外国株が(ry

一歩引いて、このウハウハ相場をおつまみにアレコレ瞑想してみたりも一興かもしれません。

ホームワークが横道

メール連絡があった分のProxy vote済ませて、少し保有株のチェック。

まぁ、溜まっていた決算の値を表に落としたり、MorningstarのレポートやSeeking Alpha見たりといった程度のモンです。正直、意味あるのかは？ですが。

セクター分散を考え保有している、シクリカルなNorfolk Southern Railway (NSC)、あとエネルギーの中でもRoyal Dutch Shell (RDS.B)は特に気にしています。

今のところ、両企業とも割高とは思いませんし、そうなるまで動かす気はありませんが、どこか引っ掛かりがあったりします。そんな事を思いながら、バフェ爺のBNSFが原油の代替輸送で笑いが止まらないそうで、相変わらず凄い読みしてるなぁと感心したり。


[勢力図]

どっちにするか悩んだCSXとNSCはダダ被りです。細かくは端折りますが、バイ＆フォーエバーな保有であればCSXを選ぶ方が良いと思います。若しくはCNIか。






ゴロっと話は変わって、BNSF繋がりついでにBerkshire Hathawayのポートフォリオを見てみる。

Stock	% of portfolio	Shares	Recent activity
WFC - Wells Fargo	19.96	439,857,861	Add 4.10%
KO - Coca Cola Co.	19.25	400,000,000
IBM - International Bus. Machines	17.32	68,115,484	Add 0.89%
AXP - American Express	11.57	151,610,700
PG - Procter & Gamble	4.76	52,793,078
WMT - Wal-Mart Stores	4.30	47,501,182	Add 1.70%
USB - U.S. Bancorp	2.60	61,264,601
DTV - DIRECTV Group Inc.	2.27	34,037,500	Add 15.16%
DVA - DaVita HealthCare Partners	2.00	13,607,935	Add 33.44%
PSX - Phillips 66	1.92	27,163,918
MCO - Moody's Corp.	1.90	28,415,250
COP - ConocoPhillips	1.86	24,123,911
GM - General Motors	0.96	25,000,000	Add 66.67%
LMCA - Liberty Media Capital	0.87	5,622,340	Add 2.22%
WPO - Washington Post	0.84	1,727,765
MTB - M&T Bank Corp.	0.70	5,382,040
BK - Bank of New York	0.67	19,633,915
USG - USG Corp.	0.64	17,072,192
COST - Costco Co.	0.57	4,333,363
VIA.B - Viacom Inc.	0.53	7,607,200
PCP - Precision Castparts	0.50	1,977,336	Add 58.33%
NOV - National Oilwell Varco Inc.	0.48	5,294,800	Add 26.46%
DE - Deere & Co.	0.46	3,978,767
MDLZ - Mondelez International	0.43	12,840,450	Reduce 57.85%
GD - General Dynamics	0.36	3,877,122
WBC - WABCO Holdings Inc.	0.35	4,071,925	Add 154.64%
V - Visa Inc.	0.31	1,555,459
TMK - Torchmark Corp.	0.29	4,235,818
MA - Mastercard Inc.	0.26	405,000
SNY - Sanofi Aventis	0.26	4,063,675
ADM - Archer-Daniels-Midland	0.22	5,956,600	Buy
VRSN - Verisign Inc.	0.19	3,685,700	Buy
VRSK - Verisk Analytics Inc.	0.11	1,563,434
KRFT - Kraft Foods Group	0.10	1,668,714
GSK - GlaxoSmithKline PLC	0.09	1,510,500
GCI - Gannett Co.	0.04	1,740,231
MEG - Media General	0.03	4,646,220
JNJ - Johnson & Johnson	0.03	327,100	Reduce 33.52%
GE - General Electric	0.02	588,900
UPS - United Parcel Service	0.01	59,400
LEE - Lee Enterprises	0.00	88,863	Reduce 92.14%

Feeゼロ + 無配当で税効率の良いファンダメンタルズ・ファンドと見れば、下手なラージキャップファンド買ったり、無理に個別を増やしたりするより良いかも知れません。その気になればオマハに行く口実も出来ます。

ユーティリティセクター

最近オプションのあれこれで時間が過ぎていますが、たまにはB&Hの事でも。

電力会社滅殺計画があった最近の日本は特殊として、公益事業といえば低ボラ・バリュー株の代名詞的なセクター。新参ETFで最優秀と思えるPowershres SPLVとマイポートフォリオを比べれば、尚更気になります。


[SPLV]

[My Portfolio]

せめて10%程度まで手当てした方が良いような気がします。となれば、iShares JXIの上3つが候補になりそうなので一覧にしてみると、

Ticker	Operating Margin	Profit Margin	ROA	ROE	P/E	Divi. Yield	Payout Ratio	β	EV/ EBITDA
NGG	27.87	16.83	4.95	26.23	10.82	5.8	66	0.61	9.44
SO	25.52	13.48	4.42	11.59	17.35	4.6	76	0.27	9.44
DUK	24.1	9.53	2.96	5.1	21.19	4.5	95	0.34	13.06

上だけ見ればDuke Energyはイマイチに感じます。SOはP/Eが高く、NGGが一番良く思えますがEPSの振れだと、

SOが低位安定でしょうか。連続増配年数でみれば、

• SO 　11年
• DUK　8年
• NGG　3年

甲乙付けがたい程度の差ですね。どちらにしても目一杯出しているDUKは外す方向になりそうです。

急いで買う気もしませんが、近く権利行使される事になるだろうエイボンのキャッシュと、決算結果で手放す必要がある銘柄が出れば、SO・NGGを調整相場でBETしてみようかと思っています。

Wacthlist

趣味的投資の個別銘柄リスト、自分用メモ。


①優先順位上位。1枚単位で買えるのであればプット売りして待つんですが、買付予算の設定額的にどれ(除：RB/)もムリなので、その水準に下りてくるまで注目しつつ待っている銘柄。

• Becton, Dickinson (BDX)
• British American Tobacco (BTI)
• Canadian National Railway (CNI)
• McDonald's (MCD)
• Reckitt Benckiser (RBGPY)

②いつも買えそうで逃している気がする銘柄が以下。上との兼ね合いで優先度が中。

• GlaxoSmithKline (GSK)
• Wal-Mart Stores (WMT)

③鉄板中の鉄板ですので気にして見ていますが、優先度が最も低い銘柄。

• Coca-Cola (KO)
• Philip Morris International (PM)

④興味があるだけのような気がするが見ている銘柄。ここの銘柄はリスト以外に相当ありますが、買う可能性の高いものだけ。

• Lockheed Martin (LMT)
• Microsoft Corporation (MSFT)
• 3M (MMM)

ロリラード株式分割

大統領選以降、ぐずぐず相場になってますな。

Yahoo!Financeを見て気付きました。3分割ですか。まぁ、それはいいんですけど。

Lorillard declares 3-for-1 stock split | AP


今日どちらかといえば、バフェットネタの方が気になりまして。JNJとGEをほぼリリース、KOはそのままのようで。記事より、

[＋]

• General Motors (GM)
• National Oilwell Varco (NOV)
• Viacom (VIA)
• Bank of New York Mellon (BK)
• DirecTV (DTV)
• Wells Fargo (WFC)
• International Business Machine (IBM)

[－]

• United Parcel Service (UPS)
• Lee Enterprises (LEE)
• Kraft Foods (Pre-Spinoff)
• Visa (V)
• Verisk Analytics (VRSK)
• ConocoPhillips (COP)
• Procter & Gamble (PG)
• US Bancorp (USB)

Buffett's Berkshire Sells Most of J&J and GE Stakes

翁の事ですから、何か明確にあるんでしょうね。よく判らないですが。

いまさら気づく鈍感さ（結果）

先日メールした結果、晒しておきます。

Thank you for emailing Firstrade. Please note that RDS.B is a special dividend that requires all share holders to select a distribution method (either to reinvest in dividend in RDS.A or receive cash). Since account does not class A shares and did not reply to the dividend option email, it was automatically defaulted to cash. Thank you for your understanding.

そんなメール来てたっけ？で、履歴追ってみたら、、ありました。

We are writing to inform you that Royal Dutch Shell PLC Sponsored ADR RESPSTG B Shs ("RDSB") has recently declared a dividend to all common and American Depositary shareholders as of Record Date of 08/10/2012.Shareholders can choose either Option #1 or Option #2 below as to how such dividend is to be received.

• Option #1: CASH- YOU MAY ELECT TO RECEIVE A GROSS CASH DIVIDEND OF $0.86 RATE PER ADS NOT SUBJECT TO W/H TAX (DEFAULT)
• Option #2: STOCK - YOU MAY ELECT TO RECEIVE NEWLY ISSUED ADSs REPRESENTING ROYAL DUTCH SHELL PLC CLASS "A" ADSs . CASH IN LIEU MAY BE SUBJECT TO 15% W/H TAX

Responses must be received no later than 08/16/2012. If no response is received, Option #1 will be the default.

Holders who do not respond will receive the default option this includes holders that are currently in the Dividend Reinvestment Program (DRIP) for RDSB shares.

ははは、まいっか。何方かのお役に立てれば幸甚です。

いまさら気づく鈍感さ

B&H分は配当金(分配金)再投資設定にしているので、いつもは気にもしていなかったんですが、、、、


漏れてますね、RDS.B。


時間が中途半端なので、メールで指摘入れておきました。他は大丈夫かチェックすると問題は無かったのでヤレヤレでした。

Proxy vote

Proxy Fightと縁も無く。メールに溜まっていた分を今日まとめてしておきました。（別に何もないので1クリックですが・・・）いつか時間がとれれば旅行ついでに出てみたいとは思いますが、出来たとしても当分先の話です。

間違っているかもしれませんが、国内証券経由で保有した場合はその権利が無いようで、BRKbを1株買って堂々ｗオマハ行き、ではなくホルダーでありながらeBayか何かで手に入れる必要があるみたいです。